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Forex Trend Indicators Comparison Neste artigo mostraremos aos traders alguns indicadores de tendências simples, mas poderosos, para análises diárias do mercado cambial, análise de tendências e entradas comerciais. Nosso sistema baseado em tendência funciona para 28 pares de moedas. Existem vários tipos de indicadores de tendência, como Bollinger Bands, MACD, Índice Direcional Médio, indicador de tendência de RSI, SAR e médias móveis. Nosso foco será examinar as médias móveis em mais detalhes. Médias móveis são amplamente utilizadas por comerciantes forex e são ótimas para verificar se um par de moedas está tendendo, não tendendo ou consolidando, no início de um ciclo de tendência ou profundamente em uma tendência no período de tempo de escolha. Há um velho ditado que os comerciantes têm, e essa é a tendência do seu amigo. Negociamos com as tendências e prazos maiores em Forexearlywarning e procuramos activamente as tendências existentes e as novas tendências a seguir. Tipos de médias móveis Existem vários tipos de médias móveis. Médias móveis simples (SMAs), médias móveis ponderadas, médias móveis exponenciais (EMAs). Uma média móvel ponderada dá mais ênfase aos dados mais recentes. Ele suaviza uma curva de preços, enquanto torna a média mais sensível às mudanças recentes de preço. Uma média móvel exponencial pesa os dados de preço mais recentes de uma maneira diferente. Uma média móvel exponencial multiplica uma porcentagem do preço mais recente pelo preço médio dos períodos anteriores. Em comparação com os SMAs, o EMA atribui mais peso à ação de preço mais recente, o que significa que, quando a direção da mudança de preço, a EMA reconhece isso mais cedo. Períodos de tempo Pode demorar um pouco para encontrar a melhor combinação de média móvel e duração de período para seu par de moedas. Usamos médias móveis exponenciais em Forexearlywarning para nossa análise de tendência diária de 28 pares. Usamos um período de 5 horas para a linha verde e um período de 12 horas para a linha vermelha. Isso se baseia em imitar com sucesso alguns softwares e sistemas de tendências de forex caros e poderosos para análise de múltiplos períodos de tempo. Sugerimos usar essas médias móveis em vez de experimentar sem fim. Também podemos fornecer a qualquer trader de forex instruções específicas sobre como utilizar esses indicadores para análise de múltiplos períodos de tempo. A combinação certa de períodos de tempo fará com que a tendência que você está procurando claramente visível, à medida que se desenvolve. Se você usar um período de tempo de 5, lembre-se que apenas os 5 valores mais recentes do período de tempo serão usados ​​em cada ponto para criar a média. Em Forexarlywarning, usamos os 5 períodos mais recentes na linha verde, usando valores de preço de fechamento para calcular a média. O uso dessas médias móveis oferece uma abordagem consistente para todos os 28 pares. Aqui está o que esses indicadores de tendência parecem, eles parecem o mesmo em qualquer período de tempo: Observando Médias Móveis Normalmente os comerciantes começam comparando alguns prazos para suas médias móveis em um gráfico histórico. Então, você pode comparar quão bem e com que antecedência cada período de tempo sinalizou mudanças nos dados de preço à medida que eles se desenvolviam e, em seguida, ajustar de acordo. Se um determinado par ou moeda for instável, você poderá mudar para outro par ou moeda. Em Forexearlywarning, nós trocamos 8 moedas e 28 pares, então é fácil passar de um par entrecortado ou não-tendente para outro par à procura de uma tendência. Uma vez que você se acostumar com as médias móveis, poderá começar a analisar pares ou mesmo o mercado inteiro. Você pode usar várias análises de período de tempo para isso e, eventualmente, começar a preparar seus próprios planos de negociação baseados em tendências. Ao detalhar os gráficos, você também pode anotar as áreas críticas de suporte e resistência em cada par que você está analisando. Usar médias móveis em cima de um gráfico de barras básico, que é um gráfico aberto, alto e baixo, é simples e fácil de entender, não como as complicadas camadas de indicadores técnicos usados ​​pela maioria dos comerciantes forex. Lembre-se de que uma tendência é uma série de movimentos longos que favorecem uma direção. As médias móveis de longo prazo definem uma tendência, mas os MAs de curto prazo podem sinalizar sua mudança mais rapidamente. É por isso que muitos comerciantes observam médias móveis com prazos diferentes de uma só vez. Se um MA de curto prazo cruzar seu MA de longo prazo, ele pode sinalizar que sua tendência está terminando e que é hora de reduzir sua posição. As médias móveis menores do período de tempo sinalizam o fim de tendências de período de tempo maiores. Quando um par de moedas está consolidando ou indo para o lado, usar médias móveis destacará o movimento lateral com as cores vermelha e verde nas linhas, as consolidações são mais fáceis de detectar e elas se destacam bem no gráfico. Uma tendência de alta ou tendência de alta significa que o preço está subindo. Uma tendência de baixa ou tendência de baixa significa que o preço está se movendo para baixo. Uma tendência lateral, onde o preço está se movendo para o lado. As Médias Móveis tornam as tendências destacadas e óbvias, também consolidações. As tendências laterais e as consolidações são boas, porque você pode se preparar para entrar no próximo movimento quando uma nova tendência se formar e acompanhar a nova tendência para cima ou para baixo. Dependendo do seu estilo de negociação, você pode alterar o seu tempo para se adequar. Os operadores de swing podem passar para os prazos H4. Para todos os negócios, os prazos menores e o Forex Heatmapreg podem ser usados ​​para lançamentos comerciais. Consolidações e Novas Tendências As tendências e consolidações laterais são realmente boas para os corretores de tendências. Quando você combina médias móveis com outros componentes do sistema comercial, elas se tornam poderosas. Se um par de moedas estiver consolidando e movendo-se para os lados, você pode definir um alerta de preço procurando uma fuga em qualquer direção. Como as consolidações sempre precedem os movimentos e as novas tendências, os alertas de preço são extremamente valiosos como parte de qualquer sistema de média móvel. Quando os alertas de preços atingidos você também pode confirmar a entrada com o The Forex Heatmap reg, se você confirmar uma nova tendência após uma consolidação, você pode inserir uma nova tendência e agora montar a tendência por vários dias ou possivelmente muito mais tempo. Neste exemplo acima, você pode ver que o GBP / CHF está consolidando e, em seguida, ele começa a se mover porque o GBP está enfraquecendo em nosso indicador de negociação em tempo real, The Forex Heatmap reg. Esse movimento pode ser o início de uma nova tendência de baixa ou possivelmente uma fuga de suporte. Indicadores de tendência gratuitos O Forexearlywarning fornece instruções para configurar indicadores de tendências livres usando médias móveis exponenciais de 5 e 12 períodos em uma plataforma da Metatrader. Você também pode configurar esses mesmos indicadores de EMA de período de 5/12 em outros sistemas de gráficos. Use esses indicadores para conduzir várias análises de período de tempo em 9 períodos de tempo. É obrigatório que todos os clientes de aviso de câmbio configurem esses indicadores para seguir os planos e tendências de negociação. Estas são médias móveis exponenciais de período de 5/12 que você pode configurar em gráficos de indicadores de tendência do metatrader ou outro sistema de gráficos. Procure por estes indicadores de tendência Forex grátis no site Forexearlywarning. Você pode configurar os indicadores de tendência gratuitos e visualizar a apresentação de slides e o vídeo que acompanha as instruções para configurar e ter uma ideia de como eles se parecem. Estes indicadores gratuitos podem ser configurados em qualquer plataforma Metatrader de qualquer corretora de forex, e são totalmente gratuitos. Os sistemas de gráficos da Metatrader também têm um sistema de alarme de preços que funciona muito bem com os planos de negociação Forexearlywarning. A instalação dos indicadores de tendência Forex gratuitos em uma plataforma Metatrader fornecerá a qualquer trader de forex um sistema básico e funcional para conduzir múltiplas análises de tendências de tempo, além de permitir que qualquer trader siga os planos de negociação de Forexearlywarning. As imagens deste artigo mostram como os indicadores de tendência gratuitos aparecem em uma plataforma do Metatrader. Forex Broker Charts Forexearlywarning fornece os indicadores de tendência livre para seus clientes, no entanto, se você estiver usando um sistema de gráficos de forex de alta qualidade, você pode configurar os indicadores de tendência livre em seu sistema de gráficos favorito também. Os indicadores de tendências livres são apenas médias móveis exponenciais e, na maioria dos casos, podem ser configurados em qualquer sistema de gráficos de alta qualidade. Apenas certifique-se de ter pelo menos 9 períodos de tempo personalizáveis ​​e a plataforma de gráficos que você usa também tem alarmes / alertas de preço. Eles funcionam bem como indicadores de negociação forex para as tendências. Podemos mostrar-lhe várias opções para definir os indicadores de tendência por moeda individual para corresponder ao nosso sistema de negociação. Todos os corretores forex fornecem aos seus clientes algum tipo de sistema de gráficos, alguns são realmente ruins e alguns são fantásticos. Em Forexearlywarning usando Metatrader não é um requisito, mas Metatrader, embora básico, é um padrão da indústria forex. Jamais desencorajaria um trader de abandonar sua plataforma de gráficos favorita, desde que os indicadores de tendências livres possam ser imitados e instalados nessa plataforma específica. Você pode configurar alguns prazos adicionais (mais de 9) se a plataforma permitir isso. Conclusões sobre os indicadores de tendência As médias móveis exponenciais são ótimas para seguir a tendência do Forex. Nós fornecemos um conjunto de indicadores de tendência livre para qualquer trader de forex para começar com a análise de tendências e ter todas as funções básicas que você precisa para acompanhar a tendência do mercado cambial juntamente com nossos planos de negociação. Um pacote de gráficos que você escolher deve ter pelo menos 9 prazos e alertas de preço. Se você tiver um sistema de gráficos com alertas de preços e acesso ao The Forex Heatmap reg, agora você tem alguns componentes sólidos de encontrar novas tendências, notificação de movimento de preços e comprar ou vender confirmação comercial. A SlideShare utiliza cookies para melhorar a funcionalidade e o desempenho do site. para lhe fornecer publicidade relevante. Se você continuar navegando no site, você concorda com o uso de cookies neste site. Veja nosso Acordo de Usuário e Política de Privacidade. O SlideShare utiliza cookies para otimizar a funcionalidade e o desempenho do site, assim como para apresentar publicidade mais relevante aos nossos usuários. Se você continuar navegando no site, você concorda com o uso de cookies neste site. Veja nossa Política de Privacidade e Acordo de Usuário para detalhes. Explore todos os seus tópicos favoritos no aplicativo do SlideShare Baixe o aplicativo do SlideShare e salteis para mais tarde, até mesmo fora do cinza Cadastre-se Entrar Entrar Registrar Página 1 de 334 resultados para forex Sua busca por forex não deu quaisquer resultados. Sugestões: verifique se a ortografia está correta Tente uma palavra-chave diferente ou mais geral. 14 diapositivos, 1 como 41 diapositivos, 1 como 36 diapositivos, 1 como 37 diapositivos, 1 como LinkedIn Corporation copy 2016Top 10 Regras de negociação Forex Negociar é uma arte, não uma ciência Os sistemas e ideias aqui apresentados derivam de anos de observação da acção de preço Neste mercado e fornecer abordagens de alta probabilidade para negociação de configurações de tendência e contra-tendência, mas eles não são de forma alguma uma garantia infalível de sucesso. Nenhuma configuração de negociação é 100 precisa. Portanto, nenhuma regra na negociação é sempre absoluta (exceto a de sempre usar stops). No entanto, essas 10 regras funcionam bem em vários ambientes de mercado e ajudarão a mantê-lo fora de perigo. Negociar é uma arte, não uma ciência Os sistemas e as ideias aqui apresentados derivam de anos de observação da ação de preço nesse mercado e fornecem abordagens de alta probabilidade para negociar configurações de tendência e contra-tendência, mas não garantem o sucesso com certeza. Nenhuma configuração de negociação é 100 precisa. Portanto, nenhuma regra na negociação é sempre absoluta (exceto a de sempre usar stops). No entanto, essas 10 regras funcionam bem em vários ambientes de mercado e ajudarão a mantê-lo fora de perigo. Nunca deixe que um vencedor se transforme em um perdedor Os mercados de câmbio podem se mover rapidamente, com ganhos se transformando em perdas em questão de minutos, o que torna essencial gerenciar adequadamente seu capital. Não há nada pior do que assistir a sua negociação de até 30 pontos em um minuto, apenas para vê-lo reverter completamente um pouco mais tarde e tirar sua parada 40 pontos abaixo. Você pode proteger seus lucros usando trailing stops e negociando mais de um lote. Para mais detalhes, veja Trailing Stop Techniques. Logic Wins Impulse Kills Pode ser uma grande pressa quando um comerciante está em uma série de vitórias, mas apenas uma perda ruim pode fazer o mesmo comerciante dar todos os lucros e capital de negociação de volta ao mercado. A razão sempre supera o impulso porque os operadores logicamente focados saberão como limitar suas perdas, enquanto os comerciantes impulsivos nunca estão a mais de uma negociação da total falência. Para entender melhor os operadores, leia Noções básicas sobre o comportamento do investidor. Nunca arrisque mais de 2 por comércio Esta é a regra mais comum e mais violada na negociação. Os livros de negociação estão cheios de histórias de comerciantes perdendo um, dois ou até cinco anos de lucros em um único negócio que deu terrivelmente errado. Ao definir um stop-loss 2 para cada negociação, você teria que sustentar 10 negociações perdedoras consecutivas para perder 20 de sua conta. Para mais leia a ordem de stop loss - certifique-se de usá-lo e limitar as perdas. Use Análise Técnica e Fundamental Ambos os métodos são importantes e influenciam a ação do preço. Os fundamentos são bons em ditar os grandes temas do mercado que podem durar meses ou até anos. Os técnicos podem mudar rapidamente e são úteis para identificar níveis específicos de entrada e saída. Uma regra geral é acionar fundamentalmente e entrar e sair tecnicamente. Por exemplo, se o mercado é fundamentalmente um ambiente positivo para o dólar, nós, tecnicamente, procuramos oportunidades para comprar em reduções em vez de vender em ralis. Sempre par forte com fraco Quando um forte exército é posicionado contra um exército fraco, as chances são fortemente distorcidas para o forte exército que ganha. Esta é a maneira que você deve abordar a negociação. Quando negociamos moedas, estamos sempre negociando em pares - todo negócio envolve a compra de uma moeda e a redução de outra. Como a força e a fraqueza podem durar por algum tempo à medida que as tendências econômicas evoluem, unir os fortes com a moeda fraca é uma das melhores maneiras para os comerciantes ganharem uma vantagem no mercado de câmbio. Para mais veja Usando Correlações de Moeda Para sua Vantagem. Estar certo e cedo significa que você está errado Na FX, os negócios direcionais bem-sucedidos não precisam apenas estar certos na análise, mas também precisam estar certos no momento certo. Se a ação do preço se mover contra você, mesmo que as razões para o seu negócio permaneçam válidas, confie em seus olhos, respeite o mercado e faça uma parada modesta. No mercado de câmbio, estar certo e estar adiantado é o mesmo que estar errado. Considere um cenário em que um trader assume uma posição curta durante um rally em antecipação a uma reviravolta. O rally continua por mais tempo do que o previsto, então o trader sai cedo e sofre uma perda - apenas para descobrir que o rally acabou se recuperando e sua posição original poderia ter sido lucrativa. Diferenciar entre o dimensionamento e adicionar a um perdedor A diferença entre adicionar a um perdedor e dimensionar é sua intenção inicial antes de colocar a negociação. Somando-se a uma posição perdedora que foi além do ponto de seu risco original está o caminho errado para negociar. Há, no entanto, momentos em que aumentar a posição perdida é o caminho certo para negociar. Por exemplo, se seu objetivo final é comprar um lote de 100.000 e você estabelecer uma posição em clipes de 10.000 lotes para obter um preço médio melhor, esse tipo de estratégia é conhecido como dimensionamento. Para saber mais sobre dimensionamento, consulte Contos. Das Trincheiras: Negociando Divergências no FX e a Arte de Vender uma Posição Perdida O que é matematicamente ideal é psicologicamente impossível Os comerciantes iniciantes que primeiro se aproximam dos mercados, muitas vezes, projetam estratégias muito elegantes, muito lucrativas que parecem gerar milhões de dólares em um backtest de computador. Armados com uma pesquisa tão estelar, esses novatos financiam suas contas de câmbio e prontamente perdem todo seu dinheiro. Porque a negociação não é lógica, mas de natureza psicológica, e a emoção sempre sobrecarregará o intelecto no final. A sabedoria convencional nos mercados é que os negociadores devem sempre negociar com uma relação recompensa-risco de 2: 1, o comerciante pode estar errado 6,5 vezes em 10 e ainda ganhar dinheiro. Na prática, isso é muito difícil de alcançar. O risco pode ser predeterminado A recompensa é imprevisível Antes de entrar em todos os negócios, você deve conhecer seu limiar de dor. Você precisa descobrir qual é o pior cenário possível e colocar sua parada com base em um nível monetário ou técnico. Todo negócio, não importa quão certo você esteja do resultado, é um palpite. Nada é certo na negociação. Recompensa, por outro lado, é desconhecida. Quando uma moeda se move, o movimento pode ser enorme ou pequeno. Para saber mais sobre por que você precisa de um plano, consulte A importância de um plano de lucros / perdas. No Excuses, Ever A regra de não desculpas é aplicável àqueles momentos em que o trader não entende a ação de preço dos mercados. Por exemplo, se você tem uma moeda curta porque antecipa notícias fundamentais negativas e que a notícia ocorre, mas a moeda sobe, você deve sair imediatamente. Se você não entende o que está acontecendo no mercado, é sempre melhor se afastar e não negociar. Dessa forma, você não precisará inventar desculpas para explodir sua conta. É aceitável manter um rebaixamento de 10 se for o resultado de cinco negociações perdedoras consecutivas que foram interrompidas com 2 derrotas cada. No entanto, é imperdoável perder 10 em um negócio porque o comerciante se recusou a reduzir suas perdas. Artigos Relacionados Uma medida da porção ativa de uma força de trabalho da economia. A taxa de participação refere-se ao número de pessoas que são. Todo o estoque de moeda e outros instrumentos líquidos em uma economia do país a partir de um momento específico. A oferta de dinheiro. 1. Em geral, uma situação de igualdade. A paridade pode ocorrer em muitos contextos diferentes, mas sempre significa duas coisas. Uma classificação de ações negociadas quando um dividendo declarado pertence ao vendedor e não ao comprador. Um estoque será. Uma unidade que é igual a 1/100 de 1 e é usada para denotar a alteração em um instrumento financeiro. O ponto base é comumente.

Forex time zone indicator

Fusos Horários O download gratuito do Indicador Forex Zonas Temporais para Metatrader agora é fornecido. Os fusos horários foram realmente procurados e este indicador notável que temos cobrar nenhuma quantia, portanto, pode ser um indicador de negociação livre de divisas. Estamos surpresos que este mq4 tenha funcionado adequadamente com o programa MT4 (Metatrader 4) e MT5 (Metatrader 5) depois de testá-lo. E mais provavelmente, também pode funcionar com outras edições do Meta Trader. O indicador de fuso horário é incrivelmente aberto para qualquer comentário ou sugestão. Você pode colocar seus comentários ou mesmo idéias na seção de comentários do indicador Time Zones. Várias linhas servirão, pode ser uma maneira de usá-la ou talvez o melhor meio de negociar com ela. O melhor indicador provavelmente será selecionado por investidores Forex com a ajuda de seus comentários sobre os produtos. Obviamente, indicadores muito melhores que podem ajudar a negociar mais da maneira correta são o que a maioria dos investidores em moeda estrangeira quer ter. É uma boa notícia para os empresários on-line que o indicador de fuso horário livre pode ajudar os comerciantes em obter as melhores ofertas para eles necessários no crescimento de seus próprios ganhos de negócios. Garantidos, também estamos realizando o nosso melhor para postar indicadores Forex como Fuso Horário em nosso site. Com isso dito, é possível que os empreendedores da web façam o download sem ter que gastar dinheiro fazendo com que eles tomem decisões inteligentes. Assim, eles acabam sendo traders extraordinários. Não deixe de se lembrar de compartilhar este indicador ou gostar de nós no facebook ou no twitter para que possamos informá-lo sempre que fizermos o upload de um novo indicador. Download Time Zones. mq4 Indicador Metatrader Free Indicadores Relacionados: Ficamos tão surpresos ao descobrir que o Indicador Forex da TimeZone para a Metatrader está sendo fornecido sem nenhum custo. Sim, é verdade que vem sem qualquer custo. Já temos experiência quando o fuso horário captou nosso interesse e não pagamos sequer um único centavo com esse maravilhoso indicador. Em última análise, acreditamos que este é um indicador de moeda livre de custos. Com a utilização desse arquivo mql em particular, realizamos vários testes. E você sabe o que, funciona brilhantemente para o que esperávamos. O fato é que poderia ir com o sistema Metatrader 4 (MT4) e Meta Trader 5 e outras edições do Meta Trader. Há milhares de muito os mesmos indicadores obtidos e gratuitos para download na divisão Forex Time Indicators. Se você está decidido a fazer uso deste fuso horário e encontrar este indicador para Forex benéfico, bem ser muito feliz se você pode avaliar o indicador e também sinta-se livre para adicionar alguns de seus comentários ou idéias, basta publicá-lo na área de comentários. Além disso, você poderia ajudar outros comerciantes de moeda Forex a tentar tais indicadores juntamente com suas observações, classificações e depoimentos. A fim de obter essa vantagem vencedora no setor de negociação, descobrir o indicador certo pode ser a maior prioridade dos investidores de FX. Tomar as melhores decisões no setor de comércio será alcançado com o auxílio do indicador de fuso horário sem custo. O mundo líquido pode certamente tornar mais fácil para os indivíduos localizar indicadores Forex como o TimeZone e também ter fácil acesso. Eles são feitos para download sem nenhum custo e podem fazer traders muito superiores. É maravilhoso compartilhar esse indicador. Curta nossa página no Facebook ou siga-nos em nossa conta no Twitter se você gostar das últimas atualizações. Ao fazer isso, novos indicadores atualizam as notícias e atualizações em pouco tempo. Download TimeZone. mq4 Metatrader Indicator Indicadores Relacionados: Indicador de Fuso Horário NOTA (31 de janeiro de 2014). Quaisquer indicadores ou EAs que contribuíram para este tópico provavelmente não funcionarão mais na versão mais recente do MT4 que (se entendi corretamente) deve ser lançada em 3 de fevereiro. Se você quiser garantir que esses indicadores / EAs continuem a funcionar corretamente, NÃO atualize seu MT4 além da compilação atual (509). Eu não sei como re-codificar-los para fazê-los funcionar corretamente no novo visual MT4, e não tenho vontade de me reeducar para aprender a nova linguagem de programação que MetaQuotes está forçando em todos. Pessoalmente, acho que a sua política de desenvolvimento de visão curta é totalmente fétida, mas não há nada que eu possa fazer a respeito. Então, se você decidir atualizar, você está sozinho. Por favor, observe os Termos e Condições abaixo. Este indicador muito simples é oferecido gratuitamente à comunidade, numa base de quotas. Faça o download e use-o por sua conta e risco. Eu vou corrigir erros se / quando eu tiver tempo, mas eu não vou estar personalizando-o para atender às necessidades individuais (por favor não me PM, eu não vou responder). O código fonte é fornecido se você quiser fazer isso sozinho. Defina o parâmetro NumBars para quantas barras você deseja processar para trás na barra atual (mais à direita). Os parâmetros de tempo Offset são o número de horas que cada fuso horário (USD, CAD, etc) está à frente do tempo do seu agente MT4 (veja aqui ou aqui). Digite um número negativo se estiver atrás. Você pode fazer isso de qualquer forma, por exemplo 7 e 821117 darão o mesmo resultado. Você precisará ajustar manualmente para o horário de verão (informações aqui). O OffsetLCL oferece um fuso horário adicional que você pode usar para qualquer finalidade desejada (por exemplo, seu horário local). O resto dos parâmetros deve ser autoexplicativo. Imagem Anexada (clique para ampliar) Entrou em Nov 2012 Status: Membro 32 Posts Olá Senhor Hanover, Bom dia Obrigado por este indicador é muito útil quando a localização da hora das sessões. Gostaria de perguntar se é possível ter apenas as sessões (AUD, JPY, GBP amp USD). agradeço antecipadamente Olá senhor Hanover, Bom dia Obrigado por este indicador é muito útil quando a localização do horário das sessões. Gostaria de perguntar se é possível ter apenas as sessões (AUD, JPY, GBP amp USD). agradeço antecipadamente Altere a cor das moedas que você não deseja exibir para Snow (veja a imagem). Isso fará com que uma linha em branco seja plotada. Eu não consigo encontrar uma maneira de derrubar as linhas em branco. (Claro que você pode diminuir a altura da sub-janela, arrastando o separador entre as janelas para baixo). Imagem anexada (clique para ampliar)

Pagando impostos sobre opções de ações

Exercício de opções de ações não qualificadas.

O que você precisa saber ao exercer opções de ações não qualificadas.

Sua opção de ações não qualificadas lhe dá o direito de comprar ações a um preço especificado. Você exerce esse direito quando notifica seu empregador sobre sua compra, de acordo com os termos do contrato de opção. As consequências fiscais precisas do exercício de uma opção de ações não qualificadas dependem da maneira de exercer a opção. Mas, em geral, você relatará uma renda compensatória igual ao elemento de barganha no momento do exercício.

Nota: As regras descritas aqui se aplicam se o estoque for adquirido quando você o receber. Geralmente, o estoque é adquirido se você tiver um direito irrestrito de vendê-lo, ou você pode sair do seu trabalho sem abrir mão do valor do estoque. Veja quando o estoque é investido. Se a ação não for adquirida quando você exercer a opção, aplique as regras para ações restritas descritas em Compra de Ações do Empregador e na Seção 83b Eleição.

Elemento de barganha.

O elemento de barganha no exercício de uma opção é a diferença entre o valor do estoque na data de exercício e o valor pago pela ação.

Exemplo: você tem uma opção que lhe dá o direito de comprar 1.000 ações de ações por US $ 15 por ação. Se você exercer a opção inteira em um momento em que o valor do estoque é de US $ 40 por ação, o elemento de barganha é de US $ 25.000 (US $ 40.000 menos US $ 15.000).

O valor do estoque deve ser determinado a partir da data do exercício. Para ações negociadas publicamente, o valor é geralmente determinado como a média entre as vendas relatadas altas e baixas para aquela data. Para empresas de capital fechado, o valor deve ser determinado por outros meios, talvez por referência a transações privadas recentes nas ações da empresa ou a uma avaliação geral da empresa.

Elemento de barganha como receita.

O elemento de barganha no exercício de uma opção recebida pelos serviços é considerado como remuneração compensatória. No exemplo acima, você informaria $ 25.000 de receita, como se a empresa tivesse pago um bônus em dinheiro de $ 25.000. Você não tem permissão para tratar esse valor como ganho de capital.

O valor do imposto que você pagará depende da sua faixa de imposto. Se a quantia inteira cair na faixa de 30%, por exemplo, você pagará US $ 7.500 (mais qualquer imposto de renda estadual ou local). Se você exercer uma opção grande, é provável que parte da renda suba para uma faixa de imposto maior do que a usual.

O importante para se concentrar - antes do tempo, se possível - é que você tem que reportar essa receita, e pagar o imposto, mesmo se você não vender a ação. Você não recebeu nenhum dinheiro; Na verdade, você pagou em dinheiro para exercer a opção, mas ainda tem que arranjar dinheiro adicional para pagar o IRS. Essa é uma das razões pelas quais o planejamento antecipado é importante para lidar com as opções.

Retenção.

Se você é um empregado (ou era funcionário quando recebeu a opção), a empresa é obrigada a negar quando exercer sua opção. É claro que a obrigação de retenção deve ser satisfeita em dinheiro. O IRS não aceita ações de ações! Existem várias maneiras pelas quais a empresa pode lidar com o requisito de retenção. O mais comum é simplesmente exigir que você pague a quantia retida em dinheiro no momento em que exerce a opção.

Exemplo: Você tem a opção de comprar 1.000 ações por US $ 15 por ação, quando elas valem US $ 40 por ação. A empresa exige que você pague US $ 15.000 (o preço de exercício das ações) mais US $ 9.000 para cobrir os requisitos estaduais e federais de retenção.

O montante pago deve cobrir a retenção do imposto de renda federal e estadual e a participação do funcionário nos impostos sobre o emprego. O montante pago como retenção na fonte de imposto de renda será um crédito contra o imposto que você deve ao reportar a receita no final do ano. Esteja preparado: o montante de retenção exigido não será necessariamente grande o suficiente para cobrir o valor total do imposto. Você pode receber um imposto em 15 de abril, mesmo que tenha pago a retenção no momento em que exerceu a opção, porque o montante retido na fonte é apenas uma estimativa do imposto real.

Não empregados.

Se você não é funcionário da empresa que concedeu a opção (e não era funcionário quando recebeu a opção), a retenção não será aplicada quando você a exercitar. A receita deve ser informada a você no Formulário 1099-MISC, em vez do Formulário W-2. Lembre-se de que isso é uma compensação pelos serviços. Em geral, essa renda estará sujeita ao imposto por conta própria, bem como ao imposto de renda federal e estadual.

Base e período de detenção.

É importante acompanhar sua base em estoque porque isso determina quanto ganho ou perda você reporta ao vender a ação. Quando você exerce uma opção não qualificada, sua base é igual ao valor que você pagou pela ação, mais a quantia de receita que você reporta para exercer a opção. No exemplo que estamos usando, sua base seria de US $ 40 por ação. Se você vender as ações em uma data posterior por US $ 45 por ação, seu ganho será de apenas US $ 5 por ação, mesmo que você pague apenas US $ 15 por ação pela ação. O ganho será ganho de capital, não renda de compensação.

Para determinados fins limitados (particularmente sob as leis de valores mobiliários), você é tratado como se fosse o dono da ação durante o período em que manteve a opção. Mas essa regra não se aplica quando você está determinando qual categoria de ganho ou perda você tem quando vende a ação. Você tem que começar a partir da data que você comprou o estoque, exercendo a opção, e mantenha por mais de um ano para obter ganho de capital a longo prazo.

Outros métodos de exercício

A descrição acima supõe que você exerceu sua opção não qualificada pagando em dinheiro. Existem dois outros métodos de exercício de opções que às vezes são usados. Um é o chamado exercício "sem dinheiro" de uma opção. O outro envolve o uso de ações que você já possui para pagar o preço de exercício sob a opção. Esses métodos e suas conseqüências tributárias são descritos nas páginas a seguir.

Pagar impostos sobre o bitcoin não é tão difícil quanto parece.

Bitcoin disparou em valor ao longo do ano passado. Pagar impostos sobre o bitcoin pode parecer assustador para as pessoas que vendem seus investimentos. A realidade é direta para a maioria dos investidores, com base em quanto você comprou bitcoin, em quanto você o vendeu e o que você ganha em renda.

O incrível aumento de valor do Bitcoin de pouco mais de US $ 1.000 por bitcoin para mais de US $ 14.000 nos 12 meses a partir de 1º de janeiro de 2017 provavelmente fez com que muitos proprietários de bitcoins vendessem todo ou parte de seu investimento.

Mas, à medida que a temporada fiscal se aproxima, pode não ficar imediatamente claro como o IRS impõe impostos sobre o bitcoin: os ganhos são considerados renda? São ganhos de capital? Algo mais completamente?

Com alguma ajuda de especialistas financeiros, a Business Insider procurou o código tributário para tornar o processo de pagamento de impostos sobre bitcoin o mais simples possível.

Primeiro, vamos definir nossos termos.

Antes de nos perdermos em uma floresta de jargão, aqui está um glossário útil para termos fiscais comuns, que neste caso se aplicam à compra e venda de bitcoin:

Bens de capital: Basicamente tudo o que você possui, de uma casa a mobília, ações e títulos - e bitcoin. Base: O valor que você pagou para comprar bitcoin (incluindo quaisquer taxas pagas). Ganho ou perda de capital realizado: O lucro ou a perda que você fez quando vendeu bitcoin (ou seja, o preço que você vendeu para menos sua base). Perdas podem ser deduzidas de seus impostos (mais sobre isso abaixo). Ganho ou perda não realizado: O lucro ou perda que você tem no papel, mas que na verdade não faturou. Você não paga impostos sobre ganhos não realizados até você vender, quando então se torna um ganho ou perda realizado. Ganho a curto prazo: ganho realizado em bitcoin ou qualquer outro investimento mantido por um ano ou menos antes de vendê-lo. Ganho a longo prazo: Ganho realizado em bitcoin ou qualquer outro investimento mantido por mais de um ano antes de vendê-lo.

David Ryder / Getty Images

Os investimentos em Bitcoin são tributados como um ativo de capital.

Para pagar impostos corretamente sobre um investimento em bitcoin, você precisará coletar algumas informações de cada venda realizada no último ano fiscal. Isso inclui a base para cada quantia de bitcoin que você vendeu, a data em que você a comprou, a data em que você a vendeu e o preço pelo qual você a vendeu.

Você pode usar esses números para calcular seus ganhos ou perdas para cada venda.

Uma compra de amostra que fiz em janeiro. Observe o total final, com as taxas incluídas. Esta é minha base. Chris Weller / Coinbase.

Você também pode usar as datas para descobrir se a venda específica se qualifica como um ganho de curto prazo ou um ganho de longo prazo. Ganhos de curto prazo são tributados como renda regular, então a taxa é igual à sua faixa de imposto de renda federal. Ganhos de longo prazo são tributados a uma taxa mais baixa, mas ainda de acordo com o seu nível de renda.

A repartição é a seguinte:

As pessoas nos escalões de 10% e 15% pagam 0%. As pessoas nas faixas de 25%, 28%, 33% e 35% pagam 15%. As pessoas na faixa de 39,6% pagam 20%.

Dois casos hipotéticos.

Levando tudo isso em conta, considere um investidor bitcoin de amostra que ganha US $ 75.000 por ano.

Caso Hipotético # 1: ganho a curto prazo.

O investidor comprou um bitcoin em 2 de janeiro, quando custou US $ 1.000. Depois de atingir US $ 2 mil mais tarde, em maio, ela decidiu vender, por um lucro - ou ganho realizado - de US $ 1.000.

Nesse caso, a base era de US $ 1.000 e o ganho realizado também era de US $ 1.000 (US $ 2.000 de preço de venda menos a base de US $ 1.000). Desde que ela realizou o investimento por menos de um ano, foi um ganho de curto prazo, ou seja, o dinheiro seria tributado em sua faixa de imposto de 25%, para uma conta fiscal total de US $ 250. Tudo dito, ela manteria US $ 1.750 da venda - US $ 750 dos quais seria o lucro depois dos impostos.

Caso hipotético 2: ganho a longo prazo.

Agora vamos supor que ela comprou o bitcoin um ano antes, em 2 de janeiro de 2016, quando o preço era de apenas US $ 433. Se ela vendesse ao mesmo tempo - quando atingisse US $ 2 mil - ela perceberia um ganho de US $ 1.567. Como ela o mantinha por mais de um ano, o ganho seria tributado em 15%, para um total de impostos de US $ 235,05. A venda colocaria US $ 1.764,95 em seu bolso - dos quais US $ 1.331,95 seriam o lucro depois dos impostos.

A venda, que eu fiz 13 minutos depois, foi por uma pequena perda. Eu posso deduzir aqueles dólares em meus impostos. Chris Weller / Coinbase.

Observe que o ganho de longo prazo foi maior do que o ganho de curto prazo, embora o investidor tenha pago menos impostos. O atual código fiscal dos EUA premia a paciência.

Uma nota final sobre perdas.

Com todos os aumentos de preço, é difícil imaginar o valor do bitcoin caindo. Mas se a suposta bolha estourar, ajudará a saber que você pode deduzir as perdas em seu retorno de imposto - mesmo que você tome a dedução padrão.

(Esta é uma dedução "acima da linha". O juro de empréstimo estudantil é comum e a maioria das pessoas já reclama.)

Para calcular a perda, basta subtrair o valor da venda da base. Supondo que você não tenha outros ganhos para subtrair a perda, sua dedução ainda será proporcional à sua renda. Portanto, se nosso hipotético investidor perdeu US $ 1 mil em bitcoin, e esse foi seu único ganho ou perda realizado este ano, seu nível de renda imputaria uma economia fiscal aproximada de US $ 250.

Tenha em mente, no entanto, que o IRS limita as deduções de perda de capital em US $ 3.000 por ano. Qualquer coisa acima disso ocorrerá a cada ano até que o restante seja esgotado.

Aviso: Este artigo não é uma lista abrangente de como pagar impostos se você comprou e vendeu bitcoin este ano. Entre em contato com seu consultor tributário para aconselhamento sobre sua situação específica.

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O Relatório Bitcoin 101 da Equipe de Pesquisas do Business Insider Intelligence.

Impostos e remuneração executiva.

Documento de resumo 344.

O tema da remuneração dos executivos tem sido de grande interesse para acadêmicos, imprensa popular e políticos. Com o aumento contínuo da remuneração dos executivos e o consequente aumento da disparidade salarial entre esses executivos e o trabalhador médio, essa questão está mais uma vez à frente do debate sobre políticas públicas. Ao longo dos anos, os legisladores ajustaram o código tributário para limitar as formas desfavorecidas de remuneração dos executivos, enquanto os reguladores aumentaram a quantidade de divulgação que as empresas precisam fazer. No atual Congresso, a deputada Barbara Lee (D-Calif.) Introduziu a Lei de Equidade de Renda de 2011 (H. R. 382), que alteraria o Internal Revenue Code para proibir deduções por compensação excessiva para qualquer funcionário em tempo integral; a compensação é definida como “excessiva” se exceder US $ 500.000 ou 25 vezes a remuneração do empregado mais mal pago, o que for maior.

O objetivo deste estudo é examinar o impacto de uma limitação prévia à dedutibilidade da remuneração, Seção 162 (m) do Código da Receita Federal. Em contraste com grande parte do debate atual sobre a necessidade do governo federal aumentar as receitas fiscais, o principal objetivo da Seção 162 (m), que limitava as deduções fiscais para a remuneração dos executivos, não era aumentar a receita, mas reduzir excessivas remuneração baseada no desempenho - em outras palavras, fazer alguma coisa em relação à compensação excessiva contra a qual o candidato presidencial de 1992, William Jefferson Clinton, fez campanha contra. Este documento analisará a eficácia dessa provisão no alcance de suas metas e fornecerá informações sobre quanto receita ela elevou ou perdeu devido a deduções para remuneração de executivos. Com relação à redução da compensação excessiva e não baseada em desempenho, muitos consideram a Seção 162 (m) como falha, incluindo Christopher Cox, o então presidente da Securities and Exchange Commission, que chegou a sugerir que ela pertencia “ao mercado”. O senador Charles Grassley (R-Iowa), então presidente da Comissão de Finanças do Senado, foi ainda mais direto, dizendo:

162 (m) está quebrado. … Foi bem intencionado. Mas realmente não funcionou de todo. As empresas acharam fácil contornar a lei. Tem mais buracos do que queijo suíço. E parece ter encorajado a indústria de opções. Essas pessoas sofisticadas estão trabalhando com dispositivos parecidos com relógios suíços para jogar com essa regra de queijo suíço.

Desde que a Seção 162 (m) passou quase 20 anos atrás, tanto a pesquisa acadêmica quanto a prática mostraram um aumento dramático na remuneração dos executivos, com poucas evidências de que ela esteja mais ligada ao desempenho do que antes. Neste artigo, estimamos que as deduções corporativas para remuneração de executivos foram limitadas por essa provisão, com as empresas públicas pagando, em média, um extra de US $ 2,5 bilhões por ano em impostos federais. Eles continuam, no entanto, a deduzir a maior parte de sua remuneração de executivos, e essas deduções custam ao Tesouro dos EUA cerca de US $ 7,5 bilhões por ano. Como os dados reais de retorno de imposto são, por estatuto, confidenciais, nossas estimativas são um pouco imprecisas, já que temos que inferir tanto a dedutibilidade fiscal da remuneração dos executivos quanto o status fiscal da empresa dos registros públicos.

Nossas principais descobertas são:

As empresas podem deduzir integralmente os componentes da remuneração dos executivos que atendem aos requisitos do IRS para se qualificarem como “baseados no desempenho”. Um desses requisitos é a aprovação dos acionistas. No entanto, apenas informações muito gerais são fornecidas aos acionistas. Portanto, os acionistas são solicitados a, e normalmente o fazem, aprovar planos sem saber se as condições de desempenho são desafiadoras ou não, e os possíveis pagamentos do plano. Remuneração por desempenho, como opções de ações e planos de incentivo não patrimoniais, que atendam aos requisitos do IRS para o contrato baseado em desempenho & # 8220; & # 8221; exceção é totalmente dedutível. Salário, bônus e subvenções são dedutíveis, mas sujeitos a um limite de US $ 1 milhão. Em 2010, nossa estimativa era de que havia US $ 27,8 bilhões em remuneração de executivos que eram dedutíveis. Um total de US $ 121,5 bilhões em remuneração de executivos foi dedutível no período de 2007-2010. Aproximadamente 55 por cento desse total foi para compensação baseada em desempenho. As corporações aparentemente sofisticadas em impostos parecem não se importar com as restrições às deduções e continuam a pagar salários executivos indedutíveis. O número de executivos que recebem salário acima do limite máximo dedutível de US $ 1 milhão aumentou de 563 em 2007 para 594 em 2010. Para todos que a Seção 162 (m) pretende limitar a remuneração excessiva dos executivos, são os acionistas e o Tesouro dos EUA que sofreram perdas financeiras. O código não proíbe as empresas de pagar qualquer tipo de compensação; em vez disso, eles são proibidos de deduzir esse valor em sua declaração de imposto. O resultado é uma diminuição dos lucros da empresa e retornos reduzidos para os acionistas. Assumindo uma alíquota marginal de 25% sobre os lucros corporativos (estimativa conservadora), a receita perdida para o governo federal em 2010, de uma compensação executiva dedutível, foi de US $ 7 bilhões, e a receita federal perdida no período 2007-2010 foi de US $ 30,4 bilhões. Mais da metade da receita federal perdida deve-se aos subsídios do contribuinte para o pagamento do desempenho do executivo. A remuneração dos executivos deverá se recuperar no futuro próximo, excedendo os níveis observados em 2007.

1. Fundo.

A seção 162 do Internal Revenue Code cobre despesas de comércio e negócios. Conforme estabelecido na Seção 162 (a), as entidades podem deduzir todas as despesas ordinárias e necessárias pagas ou incorridas durante o exercício tributável para realizar qualquer negociação ou negócio, incluindo, conforme observado na Seção 162 (a) (1) , um subsídio razoável para salários ou outra compensação por serviços pessoais realmente prestados.

No entanto, várias seções do Internal Revenue Code - em particular, seções 162 (m), 162 (m) (5), 162 (m) (6) e 280 (g) - limitam a dedutibilidade da remuneração dos executivos. Adotada em 1993, a Seção 162 (m), que se aplica a empresas de capital aberto, limita a dedução da remuneração de executivos a US $ 1 milhão por indivíduo coberto, 1 com exceção da remuneração baseada em desempenho qualificada. Ou seja, uma empresa pode deduzir US $ 1 milhão de remuneração baseada em não desempenho por indivíduo coberto e uma quantia ilimitada de remuneração baseada em desempenho.

Em contraste com a Seção 162 (m), as seções 162 (m) (5) e 162 (m) (6) são mais recentes e estreitamente direcionadas; aplicam-se, respectivamente, aos participantes do Programa de Alívio de Ativos Problemáticos (TARP) e às seguradoras de saúde. Eles também estabeleceram um limite mais baixo para as deduções fiscais permitidas para compensação em US $ 500.000 por indivíduo, sem distinção ou exceção para compensação baseada em desempenho. A seção 162 (m) (5) foi adotada em 2008 e se aplica ao diretor executivo (CEO), diretor financeiro (CFO) e aos próximos três executivos mais bem pagos de entidades públicas e privadas que aceitaram dinheiro sob TARP. A seção 162 (m) (6) entra em vigor em 2013 e suas limitações se aplicam à maioria dos funcionários de prestadores de serviços de saúde. A seção 280 (g) não se aplica a pagamentos periódicos a empregados, mas a alterações nos pagamentos de controle.2 Se o valor for igual ou superior a três vezes a remuneração W-2 média do indivíduo coberto para os cinco anos anteriores Em alguns anos, a empresa perde a dedução fiscal para esse pagamento, e o indivíduo está sujeito a um imposto sobre o excesso de pagamento de 20%. Como nas seções 162 (m) (5) e 162 (m) (6), a seção 280 (g) não contém exceções baseadas em desempenho.

Para discutir a dedutibilidade fiscal da remuneração dos executivos, este artigo enfocará a Seção 162 (m) por causa de seu alcance mais amplo. Lembre-se, não se limita a um setor específico da economia; limita a dedução para remuneração de executivos em empresas públicas a US $ 1 milhão por indivíduo coberto, com exceção da remuneração baseada em desempenho qualificada. Para se qualificar como remuneração baseada em desempenho, os seguintes requisitos devem ser atendidos:

A compensação deve ser paga unicamente por conta do cumprimento pelo executivo de uma ou mais metas de desempenho determinadas por uma fórmula objetiva. Essas metas podem incluir preço de ações, participação de mercado, vendas, custos ou ganhos e podem ser aplicadas a pessoas físicas, unidades de negócios ou corporações como um todo; As metas de desempenho devem ser estabelecidas por um comitê de remuneração de dois ou mais conselheiros independentes; Os termos devem ser divulgados aos acionistas e aprovados por maioria de votos; e O comitê de remuneração deve certificar que as metas de desempenho foram cumpridas antes que o pagamento seja feito.

Embora a Seção 162 (m) tenha a intenção de limitar a remuneração excessiva dos executivos, esse autor vê vários pontos fracos ou brechas no código. Em relação à aprovação dos acionistas, as empresas só precisam dar aos acionistas os termos mais gerais quando colocam o plano de compensação em votação. Os acionistas são solicitados a, e normalmente o fazem, aprovar planos sem saber se as condições de desempenho são desafiadoras ou não, e os possíveis pagamentos do plano. Esses detalhes são deixados para o comitê de remuneração, que deve definir os termos até o primeiro trimestre do ano fiscal da empresa. Também é problemático que, se esses termos não forem cumpridos, a corporação não seja proibida de pagar a compensação. Em vez disso, é proibido deduzir esse valor em sua declaração de imposto. O resultado é um menor lucro da empresa. Os que sofrem são os acionistas - as mesmas pessoas que, mesmo neste dia de divulgações de compensação expandidas, não recebem detalhes sobre os planos de remuneração dos executivos antes de serem solicitados a votar nelas, nem recebem informações sobre as deduções fiscais ou perdida.

Na Seção 2, examinaremos os componentes do pacote de remuneração e discutiremos as conseqüências tributárias de cada um deles. A Seção 3 utilizará informações de remuneração de executivos divulgadas em declarações de procuração corporativa - as declarações exigidas, úteis para avaliar como a administração é paga e identificar possíveis conflitos de interesse, que devem ser arquivadas na Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (Formulário DEF 14A) - para resumir e tabular a remuneração reportada para cada ano de 2007 a 2010 e contrastar os valores reportados com aqueles efetivamente dedutíveis por essas corporações. A Seção 4 estimará a perda de receita associada a essas deduções. O artigo concluirá com a Seção 5, que fará uma retrospectiva do impacto dessas disposições tributárias, especificamente das limitações às deduções e seu efeito sobre a remuneração dos executivos, e aguardará como certos eventos atuais, como a adoção de políticas de pagamento, afetará o futuro da remuneração dos executivos.

2. Componentes do pacote de remuneração dos executivos.

Antes de podermos explorar plenamente as consequências da Seção 162 (m), precisamos entender o pacote de remuneração dos executivos. Assim, esta seção apresentará os componentes do pacote de remuneração, que estão resumidos no quadro intitulado & # 8220; Componentes do pacote de compensação & # 8221; e discutir suas conseqüências tributárias para o executivo e para a empresa.

Componentes do pacote de compensação.

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Salário é o montante fixo, possivelmente contratado, de remuneração que não varia explicitamente com o desempenho. Por definição, o salário não é baseado no desempenho e, portanto, não se qualifica para a exceção baseada no desempenho sob a Seção 162 (m). Consequentemente, é tributável para o executivo e dedutível para a empresa (sujeito a limitações de dedução) no ano pago. Deve-se observar que o limite de dedução de US $ 1 milhão se aplica a todas as compensações de desempenho não agregadas, não a cada componente individual dessa remuneração. Se uma empresa paga um salário executivo de US $ 750.000, o valor total seria dedutível. No entanto, se pagar US $ 500.000 adicionais em outras formas de indenização por desempenho, sua dedução total por compensação baseada em não desempenho seria limitada a US $ 1 milhão; os US $ 250.000 adicionais não são dedutíveis.

A compensação de bônus pode estar condicionada ao desempenho de um indivíduo, grupo ou corporação. Por estar condicionada ao desempenho, muitas vezes é paga após o final do ano fiscal da empresa. Do ponto de vista do funcionário, é tributável não no ano ganho, mas no ano recebido. Para o empregador, o Regulamento do Tesouro 1.404 (b) -1T permite que uma empresa que use um método de contabilidade de exercício possa usar a dedução no ano ganho se um funcionário receber compensação dentro de 2,5 meses após o término do ano fiscal do empregador. . Em outras palavras, os bônus são tributáveis ​​para o executivo no ano recebido, enquanto dedutíveis (sujeitos a limitações de dedução) no ano ganho (sob a suposição de que os bônus são pagos dentro de 2,5 meses do final do ano). Embora os bônus sejam, teoricamente, uma recompensa pelo desempenho, eles não são concedidos ou pagos de acordo com um plano por escrito aprovado pelos acionistas, 3 e, portanto, não se qualificam como baseados no desempenho sob a Seção 162 (m).

Compensação do plano de incentivo não patrimonial.

Da mesma forma que os bônus, a compensação do plano de incentivo não patrimonial pode estar condicionada ao desempenho individual, grupal ou corporativo. A diferença entre os dois é que a compensação do plano de incentivo não patrimonial é paga de acordo com um plano por escrito, que, para fins deste estudo, supomos que atenda aos requisitos da Seção 162 (m) .4 plano de incentivo são totalmente tributáveis ​​para o executivo no ano recebido e dedutível pela empresa no ano ganho.

Bolsas de estoque.

As concessões de ações ocorrem quando as corporações dão ações a seus empregados.6 Elas diferem das opções de ações por não terem preço de exercício. Enquanto uma opção de ações só tem valor se o preço da ação da empresa estiver acima do preço de exercício, uma concessão de ações terá valor desde que o preço da ação esteja acima de zero. Consequentemente, uma concessão de ações vale sempre mais do que uma concessão de opção de ações para o mesmo número de ações. As concessões de ações podem ser irrestritas ou restritas; no entanto, a grande maioria dos subsídios de funcionários é restrita. Por exemplo, uma restrição pode ser que o executivo não possa vender as ações até que ele ou ela tenha trabalhado para a corporação por um período de tempo (um período de aquisição típico seria de três ou quatro anos). Restrições também podem ser baseadas no desempenho. Por exemplo, o executivo perderá as ações se os lucros e / ou os retornos das ações não atingirem uma meta pré-estabelecida.7 Uma vez que essas restrições expirem, o executivo tem a propriedade total das ações e, na ausência da seção 83 (b), 8 irá reconhecer imediatamente o lucro tributável equivalente ao valor justo da ação naquele momento. Portanto, o ano de concessão e o ano de reconhecimento de imposto são geralmente diferentes. A dedutibilidade das concessões de ações como baseadas no desempenho depende dessas restrições. Isto é, se as restrições são baseadas no desempenho, então as concessões de ações podem se qualificar para a exceção baseada no desempenho sob a Seção 162 (m), 9 enquanto que se as restrições expirarem somente com a passagem do tempo, elas não. Nos últimos anos, tem havido uma tendência de maior uso do que hoje é chamado de “ações de desempenho”; no entanto, em anos anteriores, eles eram uma minoria distinta de concessões de ações. Consequentemente, a suposição feita neste artigo é que a maioria das concessões feitas em anos anteriores e adquiridas no período de observação não se qualificam para a exceção baseada no desempenho da Seção 162 (m). A possibilidade é que quanto mais concessões se tornarem baseadas no desempenho, o percentual e o valor em dólares da remuneração dos executivos que serão dedutíveis aumentarão. Mesmo as concessões de ações baseadas em desempenho, no entanto, não precisam atender aos requisitos de dedutibilidade. Considere a seguinte passagem da declaração de procuração da Intel Corporation de 2012:

A seção 162 (m) do código tributário estabelece um limite de US $ 1 milhão sobre o valor da compensação que a Intel pode deduzir em qualquer ano com relação ao seu CEO e cada um dos três executivos executivos mais bem remunerados (excluindo o CFO). Determinada remuneração baseada em desempenho aprovada pelos acionistas não está sujeita a esse limite de dedução. A Intel estruturou seu Plano de Incentivo a Ações de 2006 com a intenção de que as opções de ações concedidas sob o plano se qualificassem para a dedutibilidade fiscal. Além disso, para manter a flexibilidade e promover a simplicidade na administração desses acordos, outras compensações, como OSUs, RSUs e pagamentos de incentivos anuais e semestrais, não são projetados para se qualificar para dedutibilidade fiscal acima do código tributário Seção 162 ( m) limitação de US $ 1 milhão.

As OSUs mencionadas na passagem acima são unidades de estoque de desempenho superior, ou seja, baseadas em desempenho, e ainda não são projetadas para se qualificar sob a Seção 162 (m).

Opções de ações.

As opções de compra de ações permitem que o seu detentor compre uma ou mais ações a um preço de exercício fixo durante um período de tempo fixo. Eles têm valor se o preço da ação da empresa no momento do exercício ou da compra for maior que o preço de exercício. Como o preço de exercício é normalmente estabelecido pelo preço da ação na data da outorga, o valor final da opção depende do desempenho do preço da ação de uma corporação subseqüente à data da outorga. Isto é, eles podem ser extremamente valiosos quando o preço das ações sobe dramaticamente, mas também podem expirar sem valor se o preço da ação cair. Assim como as concessões de ações, as opções de ações normalmente são concedidas a executivos com restrições. Essas restrições geralmente expiram com o passar do tempo. Embora as empresas possam adicionar condições de desempenho às suas opções de ações, atualmente isso é pouco frequente. Tal como acontece com as concessões de ações, o ano de concessão e ano de reconhecimento de imposto é normalmente diferente para opções de ações. Eles diferem, no entanto, em que as ações são tributáveis ​​no vencimento das restrições ou no vesting, enquanto as opções de ações não são tributáveis ​​até que o detentor opte por exercer as opções.10 O valor tributável não é o valor justo das ações adquiridas, mas o elemento de barganha ou desconto, ou seja, a diferença entre o valor justo das ações adquiridas menos o exercício ou o preço de compra pago. As opções de ações são consideradas baseadas no desempenho sob a Seção 162 (m) se satisfizerem condições mínimas (por exemplo, aprovação dos acionistas, opções concedidas com preço de exercício igual ou superior ao preço de mercado na data da outorga), sendo o titular da opção lucrar com a opção se o preço da ação aumentar. Assim, a suposição feita neste estudo é que a compensação de opções de ações é totalmente dedutível para a empresa.

Direitos de valorização de ações.

Embora não sejam tão populares quanto as opções e concessões de ações, algumas empresas concedem direitos de valorização de ações (SARs). Os direitos de valorização de ações são o direito de receber o aumento no valor de um número específico de ações ordinárias ao longo de um período de tempo definido. Economicamente, eles são equivalentes a opções de ações, com uma exceção. Com uma opção de ações, o executivo tem que comprar e depois vender as ações para receber seu lucro. Com um direito de valorização das ações, a corporação simplesmente paga ao executivo, em dinheiro ou ações ordinárias, o excesso do preço atual de mercado das ações acima do preço de exercício. Assim, o executivo é capaz de perceber os benefícios de uma opção de compra de ações sem precisar comprar as ações. Em muitos casos, os direitos de valorização de ações são concedidos em conjunto com opções de compra de ações, nas quais o executivo, no momento do exercício, pode escolher entre a opção de ações ou o direito de valorização de ações. Para fins de relatório de declaração de proxy, os SARs são combinados com opções de ações. Da mesma forma, eles são tratados como opções de ações para impostos - incluindo a Seção 162 (m) -. Consequentemente, para esta análise, as SARs serão incorporadas à categoria mais ampla de opções de ações.

Pensões e compensação diferida.

Compensação diferida é uma remuneração que é obtida em um período, mas diferida pelo executivo para ser recebida em um período futuro. Se ele atender aos requisitos da Seção 409 (A) do Internal Revenue Code, o reconhecimento fiscal também poderá ser adiado até um período futuro. As pensões são uma forma de compensação diferida (abrangida por várias secções separadas do Código da Receita Federal), em que após a aposentadoria da empresa, o empregado recebe um pagamento ou uma série de pagamentos. Esses pagamentos podem ser definidos pelo plano de pensão (conhecido como plano de benefício definido), ou com base nos valores acumulados na conta de aposentadoria pessoal do empregado (conhecido como plano de contribuição definida, um tipo de qual é 401 (k)). Se os pagamentos forem definidos pelo plano de pensão, eles podem ser baseados em vários fatores, incluindo, entre outros, o número de anos com a corporação, ganhos durante o trabalho e nível dentro da corporação. As pensões podem ser estruturadas de várias maneiras; por exemplo, os pagamentos podem ser fixados em valor, ou podem ser ajustados pela inflação. Devido às limitações do Internal Revenue Code, os executivos geralmente são cobertos por mais de um plano. Isto é, eles participam de um plano primário “qualificado pelo imposto” juntamente com outros funcionários e têm pelo menos um plano não qualificado “suplementar”. O segundo plano é necessário pelas limitações do Internal Revenue Code (Código da Receita Federal) em pagamentos de um plano qualificado. Ou seja, para se qualificar para tratamento tributário favorável, o plano deve ser não discriminatório, ou seja, os benefícios não podem ser distorcidos em favor de funcionários altamente remunerados, e a corporação não pode considerar uma compensação superior a um limite, que foi de US $ 250.000. ano de 2012 (Seção 401 (a) (17)), na determinação de benefícios de pensão, nem efetuar pagamentos superiores a $ 200.000 (Seção 415 (b)). A maioria dos altos executivos faz somas substancialmente maiores.

Para fins fiscais, os planos de benefícios definidos e de contribuição definida são divididos em planos qualificados e não qualificados. Com um plano qualificado, a empresa pode contribuir ou financiá-lo atualmente e obter as deduções fiscais correspondentes (acima e além das limitações da Seção 162 (m)), enquanto o executivo não reconhece o lucro tributável até o futuro quando ele recebe o imposto. pagamentos. No entanto, dadas as limitações discutidas acima, as empresas recorrem a planos de aposentadoria executiva não qualificados ou suplementares (SERPs) para a maior parte dos pagamentos de aposentadoria a seus executivos. Como esses planos não são qualificados, eles não são financiados, já que o financiamento sujeitaria o executivo à tributação atual.

Resumindo, a maior parte dos pagamentos de pensão e compensação diferida são tributáveis ​​e dedutíveis após a aposentadoria, quando deixam de ser divulgados na declaração de procuração corporativa. Naquele momento, eles serão totalmente dedutíveis, já que o executivo aposentado não estará mais sujeito à Seção 162 (m). Assim, enquanto a próxima seção discutirá os valores informados como aumentos nas pensões e a compensação diferida na declaração de procuração, ela não incorporará nenhum desses valores ao estimar as conseqüências fiscais imediatas da remuneração dos executivos.11.

Todas as outras compensações.

A tabela de compensação de resumo da declaração de proxy contém uma outra categoria, uma categoria abrangente que abrange tudo o que não está incluído nos títulos anteriores: “todas as outras compensações”. Todas as outras compensações incluem itens como esses infames privilégios; Por exemplo, aviões particulares, carros da empresa, etc. Para os propósitos deste documento, assumimos que os valores reportados como “todas as outras compensações” na declaração de procuração são atualmente tributáveis ​​para o executivo e dedutíveis pela empresa, sujeitos à Seção 162 (m ) limitações, uma vez que não são baseadas em desempenho.

No gráfico de resumo acima, "Componentes do pacote de remuneração", usamos a frase "provável de ser totalmente dedutível" # 8221; por uma razão. Como estranhos, extraindo dados de um banco de dados de grande escala, não podemos determinar com precisão o que é e o que não é dedutível. Observe acima que a remuneração baseada no desempenho pode se qualificar para a dedutibilidade total se a empresa atender aos requisitos estabelecidos no Internal Revenue Code. No entanto, às vezes, as empresas optam por não cumprir esses requisitos. Considere o seguinte trecho da Goodyear Tire & amp; Declaração de proxy mais recente da Rubber Company:

Dedutibilidade Fiscal do Pagamento.

A Seção 162 (m) do Código estabelece que a remuneração paga ao diretor executivo de uma empresa pública e seus outros três executivos executivos mais bem pagos no final do ano (que não seu diretor financeiro) acima de US $ 1 milhão não é dedutível a menos que certos requisitos foram satisfeitos. O Comitê de Remuneração acredita que os prêmios do Plano de Incentivo à Gestão e do Plano de Desempenho de 2008 qualificam-se para a dedutibilidade total de acordo com a Seção 162 (m).

Embora a remuneração paga no âmbito do Plano de Desempenho Executivo seja baseada no desempenho, ela não se qualifica para a exceção de dedutibilidade para remuneração baseada no desempenho, uma vez que esse Plano não foi aprovado por nossos acionistas. Portanto, os pagamentos sob o Plano de Desempenho Executivo estão sujeitos à limitação da Seção 162 (m) sobre dedutibilidade. Devido aos nossos significativos ativos fiscais diferidos dos EUA de períodos anteriores, a limitação na dedutibilidade não tem impacto em nossa posição financeira. Ao analisar e considerar pagamentos ou lucros no âmbito do Plano de Desempenho Executivo, o Comitê de Remuneração considerou não apenas o impacto das deduções fiscais perdidas, mas também os ativos tributários diferidos americanos disponíveis para nós de períodos anteriores, bem como os benefícios realizados por nós. e nossos acionistas dos esforços bem-sucedidos de nossa equipe de gerenciamento sênior. Ao equilibrar essas considerações, o Comitê de Compensação concluiu que seria apropriado aprovar pagamentos referentes às subvenções e ganhos de 2009-2011 para o período de desempenho de 2011 em relação aos subsídios de 2010-2012 e 2011-2013.

Sem ler esta passagem, teríamos assumido que a remuneração paga no âmbito do Plano de Desempenho Executivo, que será relatado como compensação do plano de incentivo não patrimonial, seria totalmente dedutível. Uma complicação adicional é que os pagamentos sob o Plano de Incentivo à Gestão, que se qualificam para a exceção baseada no desempenho, e o Plano de Desempenho Executivo, que não o são, são relatados na tabela de compensação sumária da declaração de proxy como um número coluna de incentivo. E embora a Goodyear deva ser elogiada pela clareza de sua divulgação, a maioria das divulgações não é tão clara.

3. Remuneração do Executivo, 2007–2010.

This section provides an analysis and discussion of executive compensation paid over 2007–2010. As shown in Table 1 , the sample is the population of U. S. public corporations as included in the Standard & Poor’s Capital IQ database and ranges from 8,960 in 2007 to 7,248 in 2010.12 Under current Securities and Exchange Commission regulations, companies are required to report in their proxy statements the compensation of each and every individual who has held either the CEO or CFO title during the year, compensation of the next three highest paid individuals,13 and compensation of up to two additional individuals who would have been among the next three highest paid individuals except that they were no longer employed at the end of the year. Reporting is not required if an individual’s compensation is less than $100,000. Turning to the second column of Table 1, we see that the number of executives included in the analysis ranges from 38,824 in 2007 to 28,365 in 2010.14 While Section 162(m) limitations only apply to the compensation of the CEO and the next three highest paid individuals, excluding the CFO, Capital IQ and consequently we, include compensation of all executives included in the proxy statement. For executives beyond the CEO and the next three highest paid individuals we assume that compensation is fully deductible.

Sample information.

Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.

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Table 2 describes the various components of the compensation package for 2007–2010, and lists the number of individuals receiving the item in a given year.15 For example, all executives in our sample receive a salary (companies with missing salary data are excluded from the analysis), but not all receive bonuses, and even fewer receive non-equity incentives and other forms of compensation. The mean total compensation was highest in 2007, at just over $1.7 million. The ensuing decrease in average compensation is due to the sharp drop in stock prices, which diminished the value of stock grants. The mean compensation values in this table are lower than those normally observed in the press and most studies for two reasons. The first is that most studies limit themselves to CEO compensation, whereas this study expands the sample to all executives. Because other executives are normally paid less than the CEO, this drives the average down. For example, in 2007 average total compensation for CEOs was $3,468,375, while the average for non-CEOs was $1,191,828. The second reason for lower means is the broader sample of companies used in this study. Most studies limit themselves to the S&P 500 or the S&P 1500 companies as encompassed in Standard & Poor’s ExecuComp, whereas this study incorporates those companies and many smaller publicly traded companies. Because compensation tends to increase with firm size, inclusion of these smaller companies reduces our averages. For example, in 2007 the average total compensation for executives in S&P 500 companies was $4,994,819, while the average for other companies was $1,448,167.

Mean amounts for executive compensation reported in summary compensation table (dollars; number of executives are below mean amounts)

Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.

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Table 3 aggregates the amounts reported in Table 2 to illustrate the total of executive compensation for all publicly traded companies. Aggregate total compensation decreased from over $66 billion in 2007 to $42 billion in 2010. There are two reasons for this decrease. First, the number of companies/executives incorporated in our analysis decreased in 2010 (as shown in Table 1 and reflecting the decline in the number of publicly traded companies). Second, average compensation (as shown in Table 2) decreased as well.

Aggregate amounts for executive compensation reported in summary compensation table (billions of dollars; number of executives are below aggregate amounts)

Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.

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As discussed in Section 2, the year of taxability for equity compensation, i. e., stock grants and stock options, differs from the year of grant. Similarly, the amounts will differ from that reported in the year of grant, as the amount reported in the year of grant will be based upon an expected amount, while that included in the executives’ income/deducted from the companies’ taxable income will be based on the actual amount. The amounts reported in tables 2 and 3 are grant date values based upon amounts from the proxy statement summary compensation table. In contrast, the amounts in Table 4 are based upon the vesting date value of stock grants and exercise date profits for stock options, as reported by companies in their proxy statements. Looking at the mean amounts, we are somewhat surprised to see that the number of employees with stock grants vesting (Table 4) is significantly less than the number receiving stock grants (Table 2). A number of potential explanations for this exist, such as stock grants vesting after retirement or stock grants not vesting because restrictions were not met. Unfortunately, the data do not allow us to determine what these reasons are. Similarly, for stock grants the aggregate amount recognized for tax purposes in Table 4 is less than the amount reported in Table 3, although the taxable amounts for stock options are generally greater than that reported in the summary compensation table.

Amounts reported for vested shares and exercised options (number of executives are below dollar amounts)

Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.

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Table 5 focuses on the impact of Section 162(m) on the deductibility of non-performance-based compensation, which is defined as salary, bonus, stock grants, and all other compensation. As noted above, although the bonus is normally performance-based, if it is not paid pursuant to a written plan that meets Internal Revenue Code requirements, it will not qualify for the performance-based exception (and if it were paid pursuant to a written plan, it should be included in the non-equity incentive column). Stock grants with performance conditions have become more common, and therefore may qualify for the Section 162(m) performance-based exception,16 but constitute a minority of those stock grants that vested during the years 2007 through 2010. Consequently we sum these four items—salary, bonus, stock grants, and all other compensation—by individual and treat the first $1 million as deductible.

Decomposition of non-performance-based compensation into deductible and nondeductible amounts (billions of dollars)

Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.

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We shift gears in Table 6 to examine the total deductions associated with executive compensation, performance and non-performance based. On an aggregate basis the deductible components of the compensation package decline from about $39 billion in 2007 to a little less than $28 billion in 2010, with much of the decrease being associated with fewer deductions associated with stock options. In 2010 $15 billion of the deductions were based on performance pay, down from roughly $24 billion in 2007. As discussed in the next section, even at these reduced amounts in 2010 there are substantial tax savings for the companies and revenue foregone to the federal government. The Appendix Table provides more detail underlying the aggregates in Table 6 by delineating the total deductions for CEOs and other executives and doing so for large firms (S&P 500) and other firms.

Total deductible compensation (billions of dollars)

Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.

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Compensation, taxation, and deductibility: An illustration.

At this point an illustration comparing the amounts reported in the proxy statement summary compensation table, executive’s tax return, and corporation’s tax return might be informative. Consider the 2011 compensation of Paul S. Otellini, president and CEO of Intel. According to the proxy statement summary compensation table, he received total compensation of $17,491,900 for that year.

Of that amount, stock awards ($7,331,100), option awards ($1,802,800), and change in deferred compensation ($319,000) are not taxable currently. His taxable income from Intel will include a salary ($1,100,000), a bonus ($34,000), non-equity incentive plan income ($6,429,500), all other compensation ($475,500), stock grants that vested during the year ($1,319,600), and exercised stock options ($132,100). His total taxable income was therefore $9,490,700.

The amount currently deductible by Intel includes both non-performance compensation and compensation that qualifies for the performance-based exception. Non-performance compensation includes the salary ($1,100,000), bonus ($34,000), all other compensation ($475,500), and stock grants that vested during the year ($1,319,600), for a total of $2,929,100. With the $1 million cap on deductions, Intel forfeits deductions on $1,929,100 of CEO compensation. At the same time, it can deduct for non-performance-based compensation (the maximum allowable at $1 million), non-equity incentive plan income ($6,429,500), and the exercised stock options ($132,100), for a total deduction of $7,561,600—an amount much less than Mr. Otellini’s $9,490,700 in taxable income.

Mr. Otellini and Intel provide a perfect illustration of the aggregate numbers in Table 5. What is most interesting, to this author, about Table 5 is the magnitude of deductions being forfeited by public corporations for the sake of executive compensation. Over the four-year period examined, executives recognized $96 billion in taxable income from the four categories of salary, bonus, vest value of stock grants, and all other compensation, while companies only deducted $55 billion, forfeiting slightly more than $41 billion in potential deductions!

Hence, one of the problems with Section 162(m), which was adopted ostensibly to reduce excessive, non-performance-based compensation (see U. S. House of Representatives 1993), was that it never touched on compensation directly. Instead, it legislated the deductibility of that compensation and penalized shareholders rather than executives. While corporations have “paid lip service” to the idea of preserving deductions, empirical research has shown only a marginal effect on executive compensation.17 Overall, however, executive compensation has continued to grow, and with it deductions have been forfeited.18 For example, the number of executives receiving salary in excess of $1 million increased from 563 in 2007 to 594 in 2010, and the number of executives receiving non-performance-based compensation in excess of $1 million increased from 3,379 in 2007 to 4,729 in 2010. This is despite a substantial decrease in the number of executives covered from 2007 to 2010 (see Table 1). Seemingly tax-sophisticated corporations seem not to care about the restrictions on deductions.

Consider Apple Inc. Duhigg and Kocieniewski (2012) detail how Apple avoids billions in taxes by setting up subsidiaries in low-tax jurisdictions. Yet when Apple made Tim Cook their CEO in August 2011, they gave him one million shares of restricted stock that vested purely with the passage of time, which therefore is not performance-based. Consequently, this grant, valued at $378 million at the time it was made, would not meet the performance-based exception of Section 162(m) and therefore would not be deductible—costing shareholders more than $100 million in additional taxes!

4. Tax benefits to corporations.

As noted above, compensation is normally deductible as an ordinary business expense under Section 162 of the Internal Revenue Code. This benefit can be large for the corporation and costly for the federal Treasury,19 as the corporate tax rate is 15 percent for taxable incomes under $50,000, 25 percent for those between $50,000 and $75,000, 34 percent for those between $75,000 and $100,000, 39 percent for those between $100,000 and $333,333, and 34 percent for taxable incomes between $333,333 and $10 million.20 Above $10 million, the rate increases to 35 percent (except between $15,000,000 and $18,333,333, where the tax rate is 38 percent). A reasonable assumption is that most public corporations have taxable incomes in excess of $100,000, so their tax rate would either be 34 or 35 percent.

For a number of reasons, such as tax deductions and credits, even large public corporations may pay taxes at a lower rate, or not at all—thus the tax benefit of executive compensation can be overstated. An example is Whirlpool Corporation, which, due to tax credits, did not pay taxes in 2010 and 2011. Whirlpool is not alone in this regard (for example, see the Goodyear excerpt above). So the question becomes: What is the value of the tax deductions associated with executive compensation to companies like Whirlpool? Note that if the corporation has a tax loss, as in the case of Whirlpool, it can use that loss to claim a refund on taxes paid in the previous two years or to shelter taxable income earned in the following 20 years. In theory, even if the company does not have any current taxable income, a $1 additional deduction will either increase this year’s tax refund by 35 cents, or reduce future taxes by 35 cents. But in practice, sometimes a company can’t claim the carryback because it hasn’t paid federal taxes in the past two years, and the existence of taxable income in the future may be uncertain as well. If so, how do we estimate the benefits of these deductions?

Academic researchers answer this question by estimating marginal tax rates, the rate of tax/benefit associated with the next dollar of income/deduction. Professor John Graham of Duke University, who has done extensive research in the area (see Graham 1996), provides estimates of these rates on his website, faculty. fuqua. duke. edu/

jgraham/taxform. html. Unfortunately, he does not provide tax rates for all companies in the Capital IQ data set. But for the approximately 25 percent of observations for which he does provide tax rates, the rates he provides are substantially lower than 35 percent, as the mean of his rates is slightly below 13 percent. As an alternative, in another paper (Graham and Mills 2008) he provides a fairly simple and less data-intensive method of calculating marginal tax rates. Using that algorithm still results in a sample reduction of about 30 percent, but perhaps a more realistic average tax rate of 25 percent. However, both rates are calculated after the impact of executive compensation, and Graham, Lang, and Shackelford (2004), among others, document that the stock-option deduction can significantly decrease marginal tax rates. So when calculating the average tax benefit of the executive compensation deductions, the relevant tax rate to use is something lower than 35 percent, yet is somewhat higher, perhaps significantly higher, than 13 or 25 percent. For this reason, Table 7 provides estimates using three alternative rates—15, 25, and 35 percent—while the following discussion uses what is probably the most realistic estimate, 25 percent.

Estimated tax savings/revenue loss as a result of executive compensation (billions of dollars)

Source: Author's analysis of Capital IQ microdata.

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Table 7 provides some boundaries for the aggregate tax savings to companies and costs to the Treasury using effective tax rates of 15, 25, and 35 percent. Using the 15 percent rate provides the lower bound on our estimate of the tax savings, which ranges from about $3.5 billion in 2009 to just under $6 billion in 2007. In contrast, using the 35 percent statutory federal rate provides an upper bound on our estimate of the aggregate tax benefits/cost to the U. S. Treasury, which ranges from about $13.7 billion in 2007 to $8.3 billion in 2009. If we assume a conservatively estimated 25 percent marginal tax rate, then revenue lost to the federal government in 2010 from deductible executive compensation was about $7 billion, and the total amount lost over the 2007–2010 period was $30.4 billion.

5. Looking back and forward.

While the data provided in this study do show a moderating of executive compensation over the study period 2007–2010, over a longer period it is well known that executive, in particular CEO, compensation has increased at rates far in excess of inflation and the wage growth of rank-and-file individuals. So the question exists: Is the moderating trend observed over the recent past a new paradigm, or is it merely one of the outcomes of the country’s severe financial crisis?

In terms of a new paradigm, 2010 marked a once-in-a-lifetime opportunity for shareholder empowerment. That July, the Dodd-Frank banking bill imposed the long-awaited “say-on-pay” on American corporations, which took effect with annual meetings on or after January 21, 2011. This provision, which was widely opposed by the business community, requires that publicly traded corporations provide their shareholders with a non-binding vote on their executive compensation at least once every three years. While the vote is (1) after the fact, i. e., shareholders are voting to approve compensation provided in the previous year, and (2) advisory, the possibility does exist that the board will moderate compensation to avoid being embarrassed by a negative outcome.21 In fact, Lucien Bebchuk of Harvard University notes in several of his papers that shame is perhaps the only constraint on executive compensation. Academic research in the United Kingdom, where say-on-pay has been in effect since 2002, and in the United States, by this author, suggests that say-on-pay can have a restraining impact on executive compensation under certain circumstances.

Another provision of the Dodd-Frank banking bill, which has not yet been implemented by the Securities and Exchange Commission, is the requirement that companies disclose the ratio of CEO compensation to that of the company’s median employee. This disclosure, which has been opposed by companies, also has the potential to embarrass corporate boards and CEOs, and if put into place, has the potential to restrain executive compensation.22.

But looking back, a reasonable question might be whether mandatory disclosure and tax penalties have worked to restrain compensation. In this author’s lifetime, the first big change in proxy statement disclosure was made in 1993. This disclosure, which dramatically increased the amount disclosed, inadvertently led to increased compensation, as executives at one company were able to more clearly assess what executives at their competitors were making. Section 280(g) of the Internal Revenue Code caused companies to forfeit deductions and imposed penalties on the recipient, if change-in-control payments (i. e., “golden parachutes”) were higher than allowed by the section. This Internal Revenue Code section did little, if anything, to curtail those payments, as companies without change-in-control payments added them, while those with change-in-control payments in excess of that allowed added the now-infamous tax gross-ups, whereby the shareholders would provide additional compensation to pay the executive’s tax penalty as well as the tax on that additional compensation. The same holds true for Section 162(m). Harris and Livingstone (2002) suggest that inadvertently, Section 162(m) may have encouraged increases in cash compensation for executives earning less than $1 million. Balsam and Ryan (2008) find that Section 162(m) resulted in increases in stock option compensation for executives earning more than $1 million in cash compensation. And although stock options were in favor amongst the political class when Section 162(m) was adopted, by the time the 21st century rolled around, the shine had worn off. In discussing the effect of Section 162(m) on the increased use of stock options, a 2006 Wall Street Journal article (Maremont and Forelle 2006) quoted Christopher Cox, the then-chairman of the Securities and Exchange Commission, as saying it deserves a “place in the museum of unintended consequences.”

The belief of this author is that executive compensation will recover in the near future, exceeding levels seen in 2007. Some of that increase will be in the form of deductible performance-based compensation, but the level of non-performance-based compensation will increase as well.

— EPI would like to thank the Stephen Silberstein Foundation for supporting its work on executive compensation.

— Steven Balsam is Professor of Accounting and Senior Merves Research Fellow at the Fox School of Business at Temple University. He has written several books on executive compensation including Executive Compensation: An Introduction to Practice and Theory , as well as published in the top academic and practitioner journals in accounting. Professor Balsam is also a member of the editorial boards of the Journal of Accounting and Public Policy and The International Journal of Accounting . He has been widely quoted in the media and has given expert witness testimony on executive compensation to the U. S. Senate Committee on Finance.

1. Covered individuals were originally defined as the chief executive officer plus the next four highest paid executive officers, as disclosed in the corporate proxy statement. However, in late 2006 the Securities and Exchange Commission changed the proxy statement disclosure requirements, so that corporations had to disclose compensation for the chief executive officer, chief financial officer, and next three highest paid executive officers. Since Section 162(m) does not specify the chief financial officer, covered individuals are now the chief executive officer plus the next three highest paid executive officers.

2. A change in control payment, also known as a golden parachute, is a payment to an executive that occurs when his or her company experiences a change in ownership.

3. For purposes of proxy statement reporting, awards pursuant to a written plan have been incorporated under the heading of “non-equity incentive plan compensation” since the end of 2006. It is common to combine the two categories of bonus and non-equity incentive plan compensation for other purposes.

4. This may not always be the case; even when there is a written plan, the plan may not meet Section 162(m) requirements. In a private letter ruling (irs. gov/pub/irs-wd/0804004.pdf) the IRS informed the company in question that compensation paid under its incentive plan would not qualify as performance-based, because the plan allowed for payments in the event of termination regardless of whether the performance conditions were met.

5. When the compensation is earned over a multiple year period, e. g., a two - or three-year performance period, the deduction would be taken in the last year of the period.

6. Sometimes rather than granting shares, companies grant units, which are then turned into shares upon vesting.

7. In most cases, meeting performance conditions is not a yes/no proposition. Typically, the percentage of shares that vest vary based upon performance, with a lesser number of shares vesting if performance meets the pre-established minimum threshold, the full grant vesting if performance meets the pre-established target, and possibly additional shares being earned if performance exceeds the target, up to a maximum that is usually defined as 200 percent of the original grant.

8. Normally a stock grant is not taxable to the recipient or deductible by the grantor until the restrictions expire. However, under tax code Section 83(b) the recipient may elect to have the grant taxed at the time of grant. Discussions with practitioners confirm these elections are rare in public companies.

9. Companies do not always clearly disclose whether their compensation qualifies as performance-based, nor do they disclose the amounts of deductions forfeited.

10. This discussion ignores Section 422 (tax-qualified or incentive) stock options. A Section 422 stock option provides benefits to its holder, as the tax event is not exercised, but rather the later sale of the shares is acquired upon exercise. Further, if certain conditions are met (for example, the shares are held from two years from the date of grant to one year from the date of exercise), the income is taxed as a capital gain and not ordinary income. While these options are beneficial to their holder, they are costly to the company, because if the holder meets the conditions for capital gain treatment, the company does not receive any tax deduction. However, because these options are limited to $100,000 in nominal value vesting per year and are considered tax-preference items at the time of exercise for purposes of the alternative minimum tax, they are not very useful (or used) in executive compensation. Thus we can safely ignore them in our discussion.

11. While pensions and deferred compensation need to be recognized as financial accounting expenses and disclosed in proxy statements in the year earned, for tax purposes they receive deferred recognition. Consequently, if deferred until the executive is no longer covered by Section 162(m) (e. g., post-retirement), they will be fully deductible for tax purposes.

12. This decrease is consistent with the decrease in publicly traded companies as documented in Stuart (2011). See cfo/article. cfm/14563859.

13. Since 2007, the Section 162(m) limitations only apply to the compensation of the CEO and the next three highest paid individuals.

14. In theory, each company should have a CEO, but not all companies identify an individual as such in their filings. Consequently, the number of CEOs is slightly less than the number of companies in each year.

15. Capital IQ collects and we analyze the values as reported by companies in their proxy statements.

16. But do not have to, as illustrated by the excerpt from the Intel proxy statement above.

17. For example, Balsam and Ryan (2007) show that Section 162(m) increased the performance sensitivity of bonus payments for CEOs hired post-1994.

18. For more discussion on the forfeiture of deductions, see Balsam and Yin (2005).

19. This analysis only incorporates federal taxes. Incorporating state income taxes would increase the benefit associated with compensation deductions.

20. The 39 percent tax rate is intended to remove the benefits associated with the 15 percent and 25 percent rates.

21. In the first two years of say-on-pay, more than 98 percent of companies have had their executive compensation approved by shareholders, with the typical firm receiving a positive vote in excess of 80 percent. However, some well-known companies have had their executive compensation rejected by shareholders, including Hewlett-Packard in 2011 and Citigroup in 2012.

22. While the disclosure only applies to CEO compensation, compensation of other executives is often tied to that of the CEO.

Referências.

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Balsam, Steven, and David Ryan. 2008. “The Effect of Internal Revenue Code Section 162(m) on the Issuance of Stock Options.” Advances in Taxation , vol. 18, pp. 3–28.

Balsam, Steven, and Qin Jennifer Yin. 2005. “Explaining Firm Willingness to Forfeit.

Tax Deductions under Internal Revenue Code Section 162(m): The Million-dollar Cap.” Journal of Accounting and Public Policy , vol. 24, no. 4, pp. 300–324.

Capital IQ Database. 2012. Standard and Poor’s Financial Services LLC. capitaliq/home. aspx.

Duhigg, Charles, and David Kocieniewski. 2012. “How Apple Sidesteps Billions in Taxes.” New York Times , April 28. nytimes/2012/04/29/business/apples-tax-strategy-aims-at-low-tax-states-and-nations. html.

Graham, John R. 1996. “Proxies for the Corporate Marginal Tax Rate.” Journal of Financial Economics , vol. 42, no. 2, pp. 187–221.

Grassley, Chuck. 2006. “Executive Compensation: Backdating to the Future/Oversight of Current Issues Regarding Executive Compensation Including Backdating of Stock Options; and Tax Treatment of Executive Compensation, Retirement and Benefits.” Closing statement of Senator Chuck Grassley at a hearing of the U. S. Senate Finance Committee, September 6. finance. senate. gov/imo/media/doc/090606cga. pdf.

Graham, John R., Mark Lang, and Doug Shackelford. 2004. “Employee Stock Options, Corporate Taxes, and Debt Policy.” Journal of Finance , vol. 59, no. 4, pp. 1585–1618.

Graham, John R., and Lillian Mills. 2008. “Simulating Marginal Tax Rates Using Tax Return Data.” Journal of Accounting and Economics , vol. 46, no. 2–3, pp. 366–388.

Harris, David, and Jane Livingstone. 2002. “Federal Tax Legislation as a Political Cost Benchmark.” The Accounting Review , vol. 77 (October), pp. 997–1018.

Maremont, Mark, and Charles Forelle. 2006. “Bosses’ Pay: How Stock Options Became Part of the Problem – Once Seen as a Reform, They Grew Into Font of Riches And System to Be Gamed Reload, Reprice, Backdate.” The Wall Street Journal, December 27. online. wsj/article/SB116718927302760228-search. html.

Stuart, Alix. 2011. “Missing: Public Companies: Why Is the Number of Publicly Traded Companies in the U. S. Declining?” CFO, March 22. cfo/article. cfm/14563859.

U. S. House of Representatives. 1993. Fiscal Year Budget Reconciliation Recommendations of the Committee on Ways and Means. U. S. Government Printing Office.

Total deductible compensation (billions of dollars)

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Comments and suggestions by Kenneth M. Gaver, Hans R. Stoll, and the referee, Clifford W. Smith, and editorial assistance by Michael C. Jensen are gratefully acknowledged. This research was supported by the Vanderbilt University Research Council.

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Entretenimento.

Talvez você já tenha ouvido falar sobre os milionários do Google: 1.000 dos primeiros funcionários da empresa (incluindo o massagista da empresa) que ganharam sua fortuna por meio das opções de ações da empresa. Uma ótima história, mas infelizmente nem todas as opções de ações têm um final feliz. Pets e Webvan, por exemplo, foram à falência após as ofertas públicas iniciais de alto perfil, deixando as bolsas de valores sem valor.

Opções de ações podem ser um bom benefício, mas o valor por trás da oferta pode variar significativamente. Simplesmente não há garantias. Então, se você está considerando uma oferta de emprego que inclua uma bolsa de valores ou se você tem ações como parte de sua remuneração atual, é fundamental entender o básico.

Quais tipos de planos de ações estão disponíveis e como eles funcionam?

Como sei quando exercitar, segurar ou vender?

Quais são as implicações fiscais?

Como devo pensar em compensação de ações ou capital em relação à minha remuneração total e outras economias e investimentos que eu possa ter?

1. Quais são os tipos mais comuns de ofertas de ações para funcionários?

Duas das ofertas de ações mais comuns para funcionários são opções de ações e ações restritas.

As opções de ações dos funcionários são as mais comuns entre as empresas iniciantes. As opções dão a você a oportunidade de comprar ações da sua empresa a um preço especificado, normalmente chamado de preço "strike". Seu direito de comprar - ou “exercício” - opções de ações está sujeito a um cronograma de aquisição, que define quando você pode exercer as opções.

Vamos dar um exemplo. Digamos que você tenha 300 opções com um preço de exercício de US $ 10 cada, que seja distribuído igualmente ao longo de um período de três anos. No final do primeiro ano, você teria o direito de exercer 100 ações por US $ 10 por ação. Se, naquele momento, o preço das ações da empresa tivesse subido para US $ 15 por ação, você teria a oportunidade de comprar as ações por US $ 5 abaixo do preço de mercado, que se você exercitar e vender simultaneamente representa um lucro antes de impostos de US $ 500,00.

No final do segundo ano, mais 100 ações serão adquiridas. Agora, no nosso exemplo, digamos que o preço das ações da empresa tenha caído para US $ 8 por ação. Nesse cenário, você não exercitaria suas opções, pois pagaria US $ 10 por algo que poderia comprar por US $ 8 no mercado aberto. Você pode ouvir isso como opções sendo “fora do dinheiro” ou “debaixo d'água”. A boa notícia é que a perda está no papel, já que você não investiu dinheiro real. Você mantém o direito de exercer os compartilhamentos e pode ficar de olho no preço das ações da empresa. Posteriormente, você pode optar por agir se o preço de mercado ultrapassar o preço de exercício - ou quando ele está de volta "no dinheiro".

No final do terceiro ano, as 100 ações finais serão adquiridas e você terá o direito de exercê-las. Sua decisão dependerá de vários fatores, incluindo, mas não se limitando ao preço de mercado da ação. Depois de ter exercido as opções, você pode vender as ações imediatamente ou mantê-las como parte de seu portfólio de ações.

Subvenções restritas a ações (que podem incluir Prêmios ou Units) proporcionam aos funcionários o direito de receber ações com pouco ou nenhum custo. Assim como nas opções de ações, as concessões restritas de ações estão sujeitas a um cronograma de aquisição de direitos, geralmente vinculado à passagem do tempo ou à realização de uma meta específica. Isso significa que você terá que esperar um determinado período de tempo e / ou atingir determinadas metas antes de obter o direito de receber os compartilhamentos. Tenha em mente que a aquisição de concessões de ações restritas é um evento tributável. Isso significa que os impostos terão que ser pagos com base no valor das ações no momento da aquisição. Seu empregador decide quais opções de pagamento de impostos estão disponíveis para você - elas podem incluir pagar em dinheiro, vender algumas das ações adquiridas ou fazer com que seu empregador retenha algumas das ações.

2. Qual é a diferença entre opções de ações de “incentivo” e “não qualificado”?

Essa é uma área bastante complexa relacionada ao código tributário atual. Portanto, você deve consultar seu consultor tributário para entender melhor sua situação pessoal. A diferença reside principalmente em como os dois são tributados. As opções de ações de incentivo qualificam-se para tratamento tributário especial pela Receita Federal, o que significa que os impostos geralmente não precisam ser pagos quando essas opções são exercidas. E os ganhos ou perdas resultantes podem se qualificar como ganhos ou perdas de capital de longo prazo se forem mantidos por mais de um ano.

Opção não qualificada, por outro lado, pode resultar em lucro tributável ordinário quando exercido. O imposto baseia-se na diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado no momento do exercício. As vendas subseqüentes podem resultar em ganho ou perda de capital - curto ou longo prazo, dependendo da duração detida.

3. E quanto aos impostos?

O tratamento fiscal para cada transação dependerá do tipo de opção de ações que você possui e de outras variáveis ​​relacionadas à sua situação individual. Antes de exercer suas opções e / ou vender ações, convém considerar cuidadosamente as consequências da transação. Para um conselho específico, você deve consultar um consultor fiscal ou contador.

4. Como sei se devo segurar ou vender após o exercício?

Quando se trata de opções de ações e ações de funcionários, a decisão de manter ou vender resume-se aos fundamentos do investimento de longo prazo. Pergunte-se: quanto risco estou disposto a aceitar? A minha carteira é bem diversificada com base nas minhas necessidades e objetivos atuais? Como esse investimento se encaixa na minha estratégia financeira geral? Sua decisão de exercer, manter ou vender algumas ou todas as suas ações deve considerar essas questões.

Muitas pessoas escolhem o que é referido como venda no mesmo dia ou exercício sem dinheiro no qual você exerce suas opções adquiridas e simultaneamente vende as ações. Isso fornece acesso imediato aos seus rendimentos reais (lucro, menos comissões associadas, taxas e impostos). Muitas empresas disponibilizam ferramentas que ajudam a planejar antecipadamente o modelo de um participante e a estimar os resultados de uma transação específica. Em todos os casos, você deve consultar um consultor fiscal ou um planejador financeiro para aconselhamento sobre sua situação financeira pessoal.

5. Eu acredito no futuro da minha empresa. Quanto de seu estoque eu devo possuir?

É ótimo ter confiança em seu empregador, mas você deve considerar sua estratégia de portfólio e diversificação global ao pensar em qualquer investimento - incluindo um em ações da empresa. Em geral, é melhor não ter um portfólio que seja excessivamente dependente de qualquer investimento.

6. Eu trabalho para uma startup privada. Se esta empresa nunca for pública ou for comprada por outra empresa antes de abrir o capital, o que acontece com a ação?

Não há uma resposta única para isso. A resposta é geralmente definida nos termos do plano de ações da empresa e / ou nos termos da transação. Se uma empresa permanecer privada, pode haver oportunidades limitadas para vender ações adquiridas ou irrestritas, mas isso variará de acordo com o plano e a empresa.

Por exemplo, uma empresa privada pode permitir que os funcionários vendam seus direitos de opção adquiridos em mercados secundários ou outros. No caso de uma aquisição, alguns compradores aceleram o cronograma de aquisição e pagam a todos os detentores de opções a diferença entre o preço de exercício e o preço da ação de aquisição, enquanto outros compradores podem converter ações não utilizadas em plano de ações na empresa compradora. Mais uma vez, isso varia de acordo com o plano e a transação.

7. Ainda tenho muitas perguntas. Como posso aprender mais?

Seu gerente ou alguém no departamento de RH da sua empresa provavelmente fornecerá mais detalhes sobre o plano de sua empresa e os benefícios que você qualifica para o plano. Você também deve consultar seu planejador financeiro ou consultor tributário para garantir que você entenda como as concessões de ações, os direitos adquiridos, o exercício e a venda afetam sua situação fiscal pessoal.

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Will I Pay Taxes in Retirement?

The IRS tries to get its share from everyone. Retirees are no exception.

While it's true that retirees get to reap certain benefits that younger Americans don't -- think Medicare, Social Security, and a host of senior-citizen discounts -- when it comes to paying taxes, older Americans are by no means immune. Though it may come as a shock to many seniors, there are several common forms of retirement income that are subject to taxes.

IMAGE SOURCE: GETTY IMAGES.

Investment gains.

Just as you paid taxes on investment gains back when you were working, so too will you pay taxes on the gains your non-qualified investments generate in retirement. Short-term capital gains -- those that apply to assets held for one year or less -- are taxed as ordinary income, while long-term capital gains -- those that apply to assets held for more than a year -- are taxed at a maximum of 20%. However, that 20% rate really only applies to the wealthiest Americans. Most taxpayers are only taxed 15% for long-term capital gains, and if you're in a low enough tax bracket, you might not pay any taxes at all on your long-term gains.

While you may not succeed in avoiding taxes entirely on your investment gains, there are steps you can take to soften the blow. First, try to hold off on selling assets at a gain until you've held them for more than a year. This way, you'll bump them into the long-term gains category and pay less tax on your profits. Secondly, you might consider shifting some of your investments into tax-free alternatives. Municipal bonds, for example, are always exempt from federal taxes, and if you buy bonds issued by your home state, they're free of state and local taxes as well.

Retirement account withdrawals.

Many retirees rely on their personal savings to pay a large portion of their living expenses once they're no longer working. But even if you've managed to avoid dipping into your savings thus far, once you reach age 70 1/2, you're actually required to start taking minimum distributions from your retirement accounts (unless you have a Roth IRA, in which case you can leave the money in there as long as you'd like). But here's the kicker: The withdrawals you take from your 401(k) or IRA are not only subject to taxes, but taxed as ordinary income. The same goes for pension plan withdrawals.

Now if you have an annuity that you purchased with after-tax dollars, the portion of your withdrawal that represents your principal is tax-free. Your gains, however, are subject to taxes.

If you happen to have a Roth IRA, there's some good news: Because you already paid taxes on the money that went into that account, you won't have to pay taxes when you take withdrawals in retirement. There's a small catch, however: Your Roth needs to have been open for at least five years before you start taking out money.

Social Security.

Believe it or not, that Social Security check you get every month could be subject to taxes. While some people don't have to pay taxes on Social Security, those with additional sources of income are often surprised to learn that some of their benefits are indeed taxable. To figure out if you'll need to pay taxes on your Social Security benefits, you'll need to calculate what's known as your provisional income.

First, you'll need to take your gross income (your total income outside of Social Security) plus whatever tax-free interest you receive (like the type you'd earn from municipal bonds) plus 50% of your Social Security benefits. If that number is between $25,000 and $34,000 and you're a single filer, or between $32,000 and $44,000 and you're a joint filer, then you could be taxed on up to 50% of your benefits. Furthermore, if your provisional income is above $34,000 as a single filer or $44,000 as a joint filer, you could be taxed on up to 85% of your benefits.

Nobody likes paying taxes, and when you're living on a fixed income, an expected tax bill could be a major burden. Knowing what to expect tax-wise can help you prepare accordingly and avoid getting caught off guard.

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Maurie Backman is personal finance writer who's passionate about educating others. Her goal is to make financial topics interesting (because they often aren't) and believes that a healthy dose of sarcasm never hurt anyone. In her somewhat limited spare time, she enjoys playing in nature, watching hockey, and curling up with a good book.